观点：9月PMI回升至荣枯线上方，制造业景气水平持续改善。逆周期调节下，随着宽松的开启以及多项政策持续释放，经济复苏有望加速。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，贵州茅台突然大跌，A股核心资产悉数走低，严重拖累指数下行逼近3000点关口。近期市场承压，重要因素还在于海外地缘风险的提升，而国内宏观基本面整体向好下，预计指数震荡中仍有回升的基础。
　　三大指数再创年内新低
　　海外市场走低之下，今日A股迎来挑战。跳空低开之下，沪指再次刷新年内新低，而随着指数的震荡回落，三大指数纷纷走低。此后，权重股板块纷纷跳水，上证50指数一度大跌。午后，指数继续弱势，调整中一度逼近3000点。尾盘，指数弱势震荡，全天低开低走，毫无反弹之力。盘面上，电子、穿灭以及社会服务等表现良好，而多数板块走低，其中食品饮料大跌，农林牧渔、汽车以及石油石化等领跌。资金方面，北向资金盘中净流出超100亿，对市场造成信心打击。
　　“股王”罕见大跌 A股会到“解放前”
　　全天市场的焦点在于贵州茅台一度的大跌，从而引发上证50指数的下挫。今日开盘，贵州茅台短线走低后持续疲弱，此后一度跳水，期间下跌超5%。对于贵州茅台的下跌，市场众说纷纭，有包括贵州茅台业绩不及预期的，也有关于茅台员工的问题……但是，我们认为都不是最核心的。因为当日不仅仅是贵州茅台下挫，包括中国人寿在内的多个核心资产标的纷纷走低，同时北向资金盘中大幅流出，很显然，有短期的集中出逃行为，显示出短期风险的升级。
　　在权重股纷纷下挫之际，沪指再次刷新年内新低，而三大指数集体下行中，2023年全年的努力付之东流，在指数跌回去年之际，也意味着今年指数全军覆没！
　　A股还能顶住吗？
　　值得注意的是，核心资产今日的下跌，或许和近期海外地缘风险越演越烈有关。近期全球市场整体疲软，除昨夜美股大跌外，上午日经225、韩国综合、澳洲标普200等指数均跌近2%。而近期的巴以冲突以及俄乌冲突之下，油价整体走高提升美债收益率，进而也可能导致外资的出逃。需要留意事件的延续性以及对全球资产影响的持续性。
　　抛开外部因素，实际上国内整体支撑下提振并不强，核心主要还是信心的缺失。尤其是对经济复苏以及对中国股市改革的成效信心的不足，集中体现在股市和经济的背离以及对股市多项利好政策的无视。但这里必须要留意的是，无论是经济还是股市改革的政策，目前市场整体反应滞后，但随着四季度经济进一步向好以及政策效力的进一步显现，预计这些滞后的反应会逐步回缓，叠加企业盈利可能的见底，对市场不应过于悲观。相反，四季度末以及跨年行情，还应该有多一份的期待和准备！
　　静待低吸良机做好持续播种
　　于投资者而言，当前或是比较困难的时刻，因为进退两难。但是如果站在时代的脚下，向下面临指数的破位，而向上面临经济上行的刺激，又该何去何从？我们认为，既要有底线思维，同时又要开启战略配置。多个周期底部以及A股估值低位之际，指数向下空间有限，但经济上行以及企业盈利见底之际，指数上行的空间值得期待。
　　还是那句话，目前可以不做多，但过分看空不可取。对于战略投资者，可继续逢低播种，等待来年经济全线向好的收获。而波段投资者，在国内基本面不强以及海外风险扰动下，可适当留意市场的波动以及结构性行情下的波段机会。
（文章来源：巨丰投顾）